7月，四川省地方金融管理局发布通知，四川金融资产交易所有限公司主动申请退出交易场所行业，不再从事交易场所相关业务，至此正规杠杆炒股指平台，省内再无合法金融资产类交易场所存续。

实际上，今年以来，地方金融交易平台的调整正在加速，已有18个省市金融监管部门宣布关闭辖区内的金融资产交易所，并已完成三批次的集中关停。

各地设立的金交所，诞生之初背负着处置国有资产产权的任务，成长时却更多地无序发展，特别是与互联网金融合作时，频频暴雷。金交所野蛮生长十余年，最终退出资本市场舞台，与其在发展过程中缺乏统一、明确的监管制度脱不了关系。

党的二十届三中全会《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》明确指出，要完善金融监管体系，依法将所有金融活动纳入监管，强化监管责任和问责制度，加强中央和地方监管协同。建设安全高效的金融基础设施，统一金融市场登记托管、结算清算规则制度。

界面新闻记者经多方采访确认，金交所的命运已接近终点。接下来，除北京金融资产交易所外，全国各地存留的金交所将相继出清，或更改名称、变更营业范围、或直接注销。

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野蛮生长的金交所

2009年前后，为处置国有资产产权、金融企业国有资产转让，地方性金融资产交易所应运而生。

2009年3月财政部颁布的《金融企业国有资产转让管理办法》（财政部令第54号）背书下，金交所的春天开始了。这份文件明确规定，非上市金融企业国有产权的转让应当在依法设立的省级以上产权交易机构公开进行，不受地区、行业、出资或隶属关系的限制。

2010年5月，第一家全国性金交所天津金融资产交易所获批成立。此后多地开始批准设立金交所或者金融资产交易中心，自出生起大多数交易所便带有国资背景，这类地方性金交所由省级人民政府监督管理，被赋予了搭建国有资产交易平台的使命。

据公开信息，我国地方金交所的数量一度高达70家，包含13家地方金交所和57家地方金融资产交易中心。随着获批设立交易所数量的增多，金交所业务不仅限于资产转让、国有资产交易等，还开始承做城投债项目等非标业务，与互联网金融公司合作。

为解决地方企业融资问题，金交所设立初期，承接了大量城投债项目。

与在银行间市场发行相比，通过金交所发行的城投债属于非标类产品。界面新闻记者了解到，非标类产品的交易条件、条款更简单，缺乏统一上线标准，投资风险几乎全部押注在底层资产上，为识别、分散风险留下了不少隐患。

不过，一名熟悉金交所业务的人士向界面新闻记者表示，主流的金交所大部分还是以机构业务为主，个人投资产品很少，因为有国资背景，在业务准入时候都有考虑。

2014年底，蚂蚁金服成为浙江互联网金融资产交易中心的创始股东，互金企业开始与金交所合作。

据了解，一种常见模式是互金平台先贷款给融资方，形成的债权在交易所挂牌转让，这样可以避免互金平台直接转让债权的违规行为；还可以将在交易所备案的大额标的项目拆分，包装成理财产品在所合作的互金平台上面向个人投资者销售。

还有一种是互金平台直接入股金交所，2018年前后，蚂蚁、百度等多家互联网大厂布局地方金交所，除蚂蚁外，百度旗下的度小满金融是西安百金互联网金融资产交易中心的控股股东。

据盈灿咨询统计，2015年到2017年3月，有超过20家互金平台与金交所合作推出过产品。

到了2017年，监管明确叫停互金平台与金交所的合作。互金风险专项整治工作领导小组办公室要求违规互联网平台必须在2017年7月15日前，停止与各类交易场所合作开展涉嫌突破政策红线的违法违规业务的增量，同时妥善化解存量违法违规业务。

2011年起，监管部门从一开始就给金交所上“紧箍咒”。2011年国务院38号文《关于清理整顿各类交易场所切实防范金融风险的决定》出台，证监会牵头组成清理整顿各类交易场所部际联席会议，至今联席会议召开已有7次。

但金交所真正走进大众视野、被广泛热议，却是伴随着一个个爆雷事件。

2016年的侨兴债事件，成为互联网金融与金交所甜蜜合作的破碎时刻。

2014年12月，侨兴集团旗下的两家子公司惠州侨兴电信工业有限公司和惠州侨兴电讯工业有限公司通过广东金融高新区股权交易中心（下称“粤股交”）备案，先后发行了14期私募债券，本息合计11.46亿元。

值得注意的是，这些私募债被包装成理财产品，在蚂蚁集团旗下的招财宝平台对外销售，高风险的债券直接暴露在普通投资者投资视野中。

根据监管部门规定，每期私募债券的投资者合计不得超过200人，并对合格个人投资者有资产、投资经验、抗风险能力等方面的测试和要求。但是招财宝将私募债拆分包装成理财产品，变相突破合格投资者标准，通过保险公司做担保增信，让很多不具备承受私募债券风险能力的投资者直接投资，违反了监管规定。

两年后，2016年侨兴债发生违约，侨兴集团两家子公司发行的私募债到期全部无法兑付，一时间牵扯甚广。侨兴债大面积违约，触发了国内银行业个人罚款最高纪录，据悉相关10余家涉案金融机构因违规操作被罚共超过20亿元。

2017年12月，原银监会相继公布了对侨兴债涉案银行机构的处罚措施。银监会表示，对广发银行及其他分支机构罚没7.22亿元，对涉及广发银行违规担保案的13家出资机构作出行政处罚，罚没13.41亿元。

事件所涉及的“侨兴集团-粤股交-招财宝-投资者”这条发行链路所存在的合规需求、安全隐患备受市场争议。

漫长的清退

起步不到两年，金交所就遇到了监管部门发出的清理政策。2011年11月，国务院发布《关于清理整顿各类交易场所切实防范金融风险的决定》，成为整顿清理交易所的开端。

该文明确表示，建立由证监会牵头的“清理整顿各类交易场所部际联席会议”（下称“联席会议”）制度。

2019年7月，监管部门在北京召开有关交易所清理整顿第四次会议，要求在2020年底前完成各类交易场所存量风险的清理工作。但清理工作并没有如期结束。2020年底，联席会议召开第五次会议，指出金交所登记备案、挂牌交易的非标债务工具总体风险较高，严控交易场所数量始终是清理整顿工作的重点之一。

也就是说，清退仍在继续。

对此，一名曾在华北某省金交所工作过的人士向界面新闻记者表示，虽然之前监管定了整顿清理的最后期限，但不会立马叫停，还是得看各地整改清理的实际进展，据了解，有些金交所的存量业务规模挺大的。

此前有媒体报道，证监会将最后的清理截止期限延长至2021年6月。

直至今年3月，湖南省、辽宁省、西安市、重庆市等4地方金融监管部门率先发布公告，取消辖内金交所业务资质，不再从事金融资产类交易场所相关业务。

5月10日，第二批金交所被关停。山东、吉林、江西、青岛、深圳等5处省市地方金融监管部门集中发布公告，宣布取消辖内金交所的业务资质。

6月21日，天津、山西、黑龙江、河南、广东、海南、厦门、宁波等8地金融管理部门集中公告，关闭辖内最后一家金融资产类交易场所。

一名就职于中部某国资金控的人士向界面新闻记者表示，现在各地金融资产交易所都面临着整顿。除了北金所外，都不能幸免，这个消息去年已经口头通知到各交易所了。

界面新闻记者查阅了还处于存续状态的多家金交所网站，发现普遍存在更新迟缓的现象。

冰鉴科技高级研究员王诗强表示，前些年，金交所平台上交易的部分资产可能时间较长，存量较大，需要一定的时间才能完成清完。此外，一些合法的资产交易也需要新的平台承接，比如不良资产、企业间股权交易等。

清退之后怎么办？

“现在其实不是叫全面清退，而是要强化属地管理。”

广东小贷协会秘书长徐北表示，一刀切关掉金交所这个说法不准确，没有文件显示说要全部关掉，但是要明确地方责任，地方监管去挑起监管责任，如果觉得自己没有能力就把它关掉，否则就是地方自己背责任。

根据证监会披露的数据，截至2019年初，全国金融资产类交易所的债权类业务存量规模仍达到8517亿元，涉及约120万名个人投资者。

有分析人士指出，金交所关停之后，存量业务会转移给当地的资产管理公司，但也有可能造成一些资管公司、城投平台在金交所挂牌的融资产品逾期压力增加，投资人承担的逾期兑付风险增大。

近期，多家此前被关停的金交所已完成更名并更换经营赛道。

7月2日，宁波金融资产交易中心有限公司更名为“宁波润宁天成管理咨询有限公司”，经营范围调整为咨询策划服务。

天津金融资产交易所有限责任公司更名为“天津华数价格评估有限公司”，经营范围调整成资产评估、信息技术咨询服务等相关业务。

也有金交所匆忙关停，留下“定时炸弹”。

近日，有投资者告诉界面新闻记者，前不久收到了一封来自中涌卓盛控股有限公司（下称“中涌控股”）的通知，在该公司投资的理财产品正面临兑付困难。

中涌控股工作人员给这名投资者的说辞是：“近期国家集中关停金交所业务，我们公司的交易所也被迫关闭，业务停止，账户封锁无法交易。”

中涌控股在此前的一份通告中表示：接监管政策要求，鲁交所2024年6月25日起暂停所有业务。公司为保护全体投资者利益，在接到通知后第一时间聘请专业机构对相关业务进行尽职调查，报告将于2024年8月30日前完成，在此期间公司将不定时发布相关动态。

自首家设立至今，金交所已经在资本市场上活跃了将近15年的时间，在不良资产转让、非标业务交易等方面，为投融资双方提供了平台。众多地方性的金融资产交易所或者交易中心将被吞没在历史浪潮中。

“如果整顿清理的话，就得兑付，但有些业务没办法结清，所以一直拖到现在。就清退完的金交所而言，存量业务结束可能是因为已经转移出去或者没有出表的要求了。”有了解金交所业务的人士表示。

中国人民大学财政金融学院教授郑志刚认为正规杠杆炒股指平台，非标业务本身的诉求是存在的。我们一直主张建立多元化、多层次的资本市场，满足不同诉求。但是这个交易场所必须保证有透明度，保障双方权益的维护。目前看来，现在的金交所并不具备这样的功能，所以未来以什么样的方式来提供此类交易服务，监管需要做新的考量。